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1994年，几个在美国德州达拉斯留学的中国年轻人，打赌中国什么时候能有互联网（Internet），有人说两年，有人说三年，有人认为得再等五、六年。

他们都没有猜对。中国第二年就有了自己的商业化Internet，是他们回国建的。

1995年，田溯宁、丁健等人将1993年在美国创建的亚信带回中国，承建了中国第一个商业化Internet骨干网ChinaNet。此后，亚信又先后承建了中国六大全国性Internet骨干网工程、全球最大的VOIP网、全球最大的宽带视频会议网以及中国第一个3G业务支撑系统等上千项大型网络工程和软件系统，被誉为“中国互联网建筑师”。

2000年，快速扩张的亚信在美国纳斯达克上市，成为中国第一家在美国上市的高科技公司。风光大盛的亚信走出了一条成功的to B之路，但他们显然没有意识到，自己正站在一个节点——to B转向to C的时代临界点。

1998年腾讯成立，1999年阿里巴巴成立，2000年百度成立。此后数年，这三家公司逐步将中国引入一个to C的黄金时代，而亚信在2000年巅峰过后，几经转型，却始终在to B市场里挣扎，逐至声名不显。

螺旋交替

2016年的一次晚宴上，GE公司CEO段小缨问IDG资本创始合伙人熊晓鸽：中国有很多伟大的公司和巨型国企，为什么没有出现为企业提供服务的大公司，尤其是提供软件服务的大公司？

熊晓鸽说，一方面，中国国有企业很大程度上仍是IT技术的用户，而没有真正投入很多精力去开发IT技术；另一方面，中国做风险投资的基金也不太重视这一领域，他们把投资重点放在了to C[1]。

投资机构不是没有关注过to B市场。IDG资本合伙人牛奎光曾在采访中提及:“IDG资本很早就投了金蝶、富达等企业级服务公司，后来发现中国互联网的发展远快于企业级服务的发展，所有做企业软件的公司加起来都不如做互联网公司产生的利润多。”

回望20多年来的中国信息技术商业化大潮，一个明显的特点是：C端异军突起、弯道超车，B端市场却远远滞后于欧美。

昔日的巨头亚信再次引起关注是2014年——在完成私有化改造后，亚信从美国纳斯达克退市，退市时市值为8.9亿美元。也正是在这一年9月，阿里巴巴在纽交所上市，首日市值就达到2383亿美元，早先上市的腾讯、百度的市值也分别达1500亿、800亿美元。

牛奎光提及的“互联网公司”正是以BAT为代表的消费级互联网公司，长于to C市场。

到现在，腾讯和阿里巴巴的市值已分别达到5700亿美元和4800亿美元，百度市值也一度直逼千亿大关，位于第二梯队的京东、网易市值也分别达到了517亿美元和309亿美元。近年来受资本青睐的明星公司，滴滴、小米、今日头条、ofo、摩拜，无一不to C。

曾在1998年接受IDG 2000万元人民币投资的金蝶此后很少获得新融资。“基本没有资本市场再