12月30日，滴滴公布了未经审计的2021年Q2和Q3的财报。

这是滴滴上市后首次公布财报。

财报显示，2021年二季度，滴滴总收入482.12亿元，净亏损242.71亿元。2021年第三季度，滴滴总收入为人民币426.75亿元，环比下降11.48%；净亏损为303.75亿元，去年同期实现6.65亿元的盈利。

整个前三季度，滴滴合计总收入为1330.5亿元，去年同期为950.37亿元，同比增长四成，股东应占净亏损496.48亿元，远超去年同期。

同时，滴滴还披露了其启动纽交所退市及港股上市相关准备的信息，以及阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事一职，可谓信息量巨大。

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收入下降，亏损扩大，滴滴表现在意料之中

梳理滴滴财报，其目前收入构成主要分为三大块：第一，中国出行业务，主要包括在国内的网约车、出租车、代驾和顺风车等业务；第二，国际业务，主要是国际出行和外卖等业务；第三，其他业务，包括共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务。

分模块来看，在滴滴第二季度482亿元总收入中，中国出行业务贡献了448亿元，占比93%，国际业务贡献了8亿元，其他业务贡献了26亿元。三项业务的利润分别为，中国出行业务收益17亿元，国际业务亏损12亿元，其他业务亏损28亿元。

而在滴滴第三季度427亿元总收入中，中国出行业务贡献了390亿元，占比91%，国际业务贡献了10亿元，其他业务贡献了27亿元。三项业务的利润分别为，中国出行业务亏损0.29亿元，国际业务亏损18亿元，其他业务亏损57亿元。

滴滴的核心业务——中国出行业务第三季度亏损0.29亿元，也就是说，核心业务影响不是滴滴巨亏主要原因，而是因为滴滴重估了橙心投资的公允价值。滴滴在第三季度确认了208亿元净投资亏损。受此影响，滴滴2021年第三季度归属于普通股股东的净亏损为306亿元。

再具体分析滴滴的核心业务，三季度的中国出行业务收入比二季度少了58亿元，环比下降12.9%；中国出行总单量，三季度比二季度少了2.14亿单，环比下降8.5%。中国出行业务，三季度利润是亏损2900万元，而二季度盈利为17亿元。

从收入到订单量，滴滴都出现了下跌，这主要源于今年7月开始，滴滴接受网络安全审查，并下架了滴滴出行以及与之相关的25款APP。

失去了新用户注册，对滴滴自然有影响，这部分业务波动也属意料之中。

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出行领域纷争再起

7月滴滴风波骤起，出行领域迎来了新一轮“厮杀”，二线网约车品牌们动作频频，想要顺势补位。

先是美团打车重新上线，随后，曹操出行、T3出行等200多家二线网约车公司，也加大了补贴力度和扩张城市数量。以7月为例，交通运输部公布数据显示，国内订单量超过30万单的网约车平台共有17家。与6月份相比，新增携华出行、招招出行、伴个桔子、去哪儿专车、及时用车5家平台。

在这17家月订单超过30万单的平台中，有14家平台7月的订单量环比有所增加。其中，招招出行、携华出行、及时用车与阳光出行等4家平台月订单量增幅超过100%，实现翻倍增长。

此外“多强”们还迎来了新一轮融资。9月6日，曹操出行B轮融资38亿元；10月26日，T3出行完成77亿元的A轮融资，这笔融资是自2018年以来出行领域获得的国内最大额度单笔融资。

尽管动作频频，但事实上，这些网约车公司却没有真正撼动滴滴的基本盘，没有跑出一个对滴滴构成显性威胁的强劲对手。

以10月订单为例，滴滴5.62亿订单量与第二名曹操出行的0.166亿订单量就差了一个数量级。

而相比于其他公司谋求巨额融资，滴滴躺在账上的现金就远高于他们获得的融资金额。根据财报，截至第三季度，滴滴账上的现金及现金等价物为486.49亿元，短期投资为125.54亿元。滴滴充裕的现金流应付其运营是绰绰有余。

而这背后的原因主要还是在于，网约车市场在多年的激烈竞争之下，已经由增量竞争转化为存量竞争了。

根据中国互联网络信息中心发布《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年12月，我国网约车用户规模已经高达3.65亿，较2020年3月仅增长298万，增速已经有所放缓。

极光大数据发布的第三季度报告也显示，网约车行业的渗透率达到21.9%，较去年同期仅增加0.9%。

所以，对于滴滴来说，不能新下载APP的影响当然有，但远没有到“断崖式”下跌的地步，存量竞争之下，它仍能腾挪转移。而对于其他网约车公司来说，想从滴滴虎口中夺食，目前来看，效果也不佳。

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利空出尽，触底反弹？

那么，此次财报披露是不是可以认为滴滴已经利空出尽了呢？

首先，橙心优选收缩，滴滴将其公允价值变动纳入利润，或可视为壮士断腕，剥离非优质业务。生鲜业务并不好做，烧钱多年，各大生鲜企业仍在盈亏线上挣扎。滴滴此时将投资亏损纳入，或许会让财报一时难看，但从长远来说是有利的。

其次，透过两份财报中实打实的财务数据，投资者们也可以看到，滴滴短期收入并未受到下架APP过大的影响，可以增加投资者的信心。在披露财报后的第一个交易日，滴滴股价一度上涨超7%，收盘涨了5.87%，可见数据背后的逻辑得到投资者认可。

第三，滴滴在12月初给出了明确的退市转股方案。此次滴滴退市，投资者可以将手里的滴滴股票先转成可流通的普通股，等到滴滴港股上市后，再转成滴滴的港股股票，或者选择出售给滴滴。

滴滴此举在行业内被视为一个好消息，退市相当于双方协商一致变更约定，到香港重新上市。对滴滴也好，对各投资者也好，这确实是当前各方承压下的明智选择。因为这至少代表滴滴面临的问题不再是一个死结，滴滴给出了具体的解决路径。

同时这个方案失败的风险也较低。有业内人士分析，在退市的过程中，风险主要在于是否有人抬高股价，无法在约定期限内以收购价完成收购。这种情况下，私有化会失败。

但因为滴滴是直接转股，没有走私有化这一步，因此失败风险非常低。

而且滴滴在美股和港股之间直接通过转股的方式来完成转换，意味着滴滴不需要为此次退市支付大笔回购资金，这对于滴滴来说，是另一重利好。

确实对于现在的滴滴来说，没有更坏的消息了，形势在逐渐超明朗的方向推进。但利空出尽，能否迎来触底反弹，主要还要看两点：

第一，滴滴什么时候能够重新上架APP。尽管短期的下架没有让滴滴“元气大伤”，但如果滴滴APP持续不能上架，则很难说之后不会造成很大的影响。尤其是在9月之后各大手机厂商密集推出新机，农历年前又是人们置换手机的高峰期。

第二，滴滴港股上市计划是否能妥善有序按时推进。有业内人士按照流程推算，滴滴将在明年3月正式提交港股IPO申请。若一切顺利，势必能更大地提升投资者信心。

总而言之，从滴滴IPO之后交的首份考卷来看，成绩并不尽如人意，但又暗含着向好的希望。或许对于滴滴来说，可以引用一句名言：“乌云后面依然是灿烂的晴天。”